财联社8月15日讯（记者 闫军）一个BP一个BP地努力，然后惊艳了所有人。说的就是当下的债基。
8月15日，央行超预期降准后，国债期货市场，各个期限合约全线大涨，30年期国债期货主力合约一度大涨0.99%，10年期国债期货主力合约最高涨0.44%，均创出本轮牛市新高。政金债指数一度涨至198.93元，政金债券ETF盘中交易价格创下103.695元新高。
回望今年债基收益率，截至8月14日，表现最好的天弘稳利你那内收益率已经达到11.3%。很多债券基金经理都说过，固收是苦活累活，一个BP一个BP的抠收益，涨幅不如权益类基金来的痛快。但是在风险偏好持续下行的当前，不管是债基还是同业存单，这些类现金管理型产品成为与权益产品对冲的工具。
未来债市如何走？长盛基金固定收益部人士指出，8 月是宽信用政策落地生效的观察期，但居民、企业信心不足等核心问题短期难解，而到政策脉冲兑现仍需时间、推进进程或仍面临波折，自发式宽信用短期难以开启。8月15日央行超预期降息，货币政策再度发力，在宽货币加力、宽信用尚未开启的情况下，加上机构配置压力仍大，债市整体运行环境仍偏有利。
一位公募人士也向财联社记者表示，一般而言，货币政策宽松，流动性好，有利于国债期货价格上行，而随着地产债风险的持续释放，债市信用风险也在下降，短期来看，债市走牛的趋势依然存在。
超预期降准带动债券价格大涨，ETF创新高
8月15日，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行公开市场开展4010亿元1年期中期借贷便利（MLF）和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.80%，上次分别为2.65%、1.90%，当天有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期。
此次公开市场逆回购和MLF操作利率分别下降10个和15个基点，大幅超过市场预期。可以预计的是，本月20日LPR（贷款市场报价利率）报价也将跟进下调，其中，有市场人士猜测认为，5年以上LPR不排除调整幅度更大。
央行的此次大幅降准的货币宽松意图非常明确，目的就在于降低实体融资成本，刺激融资需求回升。在这一消息带动下，30年期国债期货主力合约一度大涨0.99%，10年期国债期货主力合约最高涨0.44%，均创出本轮牛市新高。
场内债券类ETF也率先作出反应，十年国债ETF、城投债ETF、国债ETF、国开债ETF、政金债券等ETF多只ETF均在8月15日创下本轮牛市新高。
以政金债券ETF为例，今天上午盘中交易价格创新高，一度高达103.695元。从成交量来看，8月以来政金债券ETF非常活跃，8月10日，政金债券ETF成交量达48.61万份，成交额达50.12亿元，为上市以来的次高值。截至8月14日，月内日均成交额达到43.89亿元，创下该ETF上市以来单月成交额最高纪录。
对于，有业内人士分析认为，降准对债券市场是双刃剑，利好与利空都很明显。
在利好影响上，一方面，降息意味着未来的借入成本将会降低，同时也会促进经济增长和推动债券价格上涨。当利率下降时，债券的固定利率现金流相对于其他投资的现金流变得更为有价值，这会导致债券价格上涨，从而增加投资者的资本收益。
另一方面，在这种环境中，流动性增加，市场信心也会增强，这些都将提高各种债券的需求。从这个角度来看，降息对于债券市场来说是利好的。
此外，也需要关注降息可能会带来的利空，比如导致一些机构投资者抛售高收益债券，并回到更确保资金安全的选择，例如存款、现金和短期国债，这会导致高收益债券市场的需求下降。
再比如，遵循一般规律而言，降息可能会导致利率倒挂，即短期利率高于长期利率。这种情况下，债券市场可能表现出疲软的迹象，因为倒挂通常被认为是经济衰退的信号。此时，一些机构投资者也可能抛售债券，而更多地偏向进行股票或其他高风险资产的投资。
“从当前来看，这个利空还无需担忧，权益市场表现更为惨淡，资金在债券中避险的趋势更大一些。”上述人士指出。
年内债基最高收益率超过10%，发行更火爆
债券市场的牛市在去年11月的一波踩踏之后快速修复，得以延续。从收益率来看，全市场刨除可转债共有3221只债基（合并计算口径），截至8月14日，平均收益率达到2.55%，秒杀权益和混合基金平均收益率。
其中，仅有75只收益为负数，近3000只基金年内收益率为正。73只债基年内收益率超过5%，天弘稳利、中银互利定期开放、兴全恒鑫、光大晟利、东兴兴瑞一年定开和国海证券安盈收益率超过7%。天弘稳利最高，达到11.3%。
不少绩优债基今年也采取了“闭门谢客”的举措，今年以来收益前十的债基中，仅有光大晟利、国海证券安盈和英大智享开放申购，其他均暂停申购、赎回。
今年8月以来，债基暂停申购常常见诸公告，仅8月以来，已有兴全恒鑫债券、鹏华丰源债券、鹏扬利沣短债、天弘齐享债券、泰康安益纯债等多只债基公告限制大额申购。以保证基金平稳运作。
“这也说明了涌入债基的资金规模体量较大，基金经理担心规模影响净值变动的考虑。”一位公募人士表示，今年以来，权益市场赚钱效应不高，股债跷跷板效应明显，加上当前中融信托等风险因素隐忧，让资金风险偏好度进一步下降。
今年以来，债基的发行也是“一枝独秀”。截至8月15日，全市场基金发行份额5781.6亿份，其中债基发行份额达到3720.12亿份，占比64.34%，平均发行份额21.88亿份。Wind数据显示，截至8月15日，全市场有25只债基发行超过10亿份，其中惠升中债0-3年政策性 债、惠升和安纯债发行规模达到80亿，嘉实致诚纯债、汇添富鑫荣纯债、景顺长城中债0-3政策性 债、国投瑞银顺立纯债发行规模超过70亿元。
来源：财联社
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