财联社8月17日讯（记者 高萍）随着市场经济环境的变化，以及资管新规的实施，市场非标转标业务占比显著提升，投资者财富管理需求也发生了重大变化。清华大学五道口 学院资产管理研究中心与五矿信托最新联合发布的《高净值人群投资行为报告》显示，从高净值投资者持仓产品结构看，非标占比不断下降，仅持有非标产品的投资者比例明显缩小。
同时，高净值投资者在面临盈亏时的行为表现与处置效应相反，即在盈利状态下，投资者更倾向于认购；在亏损状态下，投资者更倾向于赎回。此外，从高净值投资者行为趋势中发现，当前驱动投资者交易的因素更加多元。
清华大学五道口 学院讲席教授余剑峰表示，投资者容易被市场的短期波动吸引，又由于认知偏差等原因，会出现不理智的投资操作。想要获得良好的投资体验，首先要认清自身的投资偏好，借鉴科学的研究成果，有针对性的规划投资行为，不要持续浇灌“杂草”，既要克服恐惧，更要控制贪婪。
仅持有非标产品的投资者比例下降 高净值人群对盈亏的表现与处置效应相反
过去三年，面对全球市场波动影响，我国经济依然展现出强大的韧性与活力。伴随着新旧动能转化，国内经济结构不断优化、经济运行稳步回升。然而，国内经济复苏之路依然曲折，市场持续波动。资管新规的实施，也带来了财富管理行业的深度调整与转型。行业转型期间高净值人群投资趋势和变化规律如何？
报告通过分析五矿信托 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日之间的投资者数据发现，近一年来投资者持有的非标产品存续资产规模占比呈下降趋势。进一步分不同交易类型来看，非标产品的认购量占全部产品（标品 + 非标品）认购量的比例呈明显的递减趋势，而赎回占比呈现微弱的增大趋势。统计数据显示，仅持有非标产品的投资者比例，由 2022 年 1 月的近 22% 下降至 2022 年 12 月的近 16%。
此外，从高净值投资者行为趋势中发现，当前驱动投资者交易的因素更加多元。企业财富的不断增长、养老金的资金缺口、对单一资产的过度依赖、财富代际转移等场景下，投资者对 服务的功能性要求也在提高。
处置效应是行为 学中的一个典型行为偏差，是指投资者在决策时，会受到其过去的账面盈亏状态的影响。具体而言，在账面盈利状态下，投资者更倾向于卖出获利产品；而在账面亏损状态下，投资者由于损失厌恶，不愿意实现亏损，会持续持有亏损产品。
报告通过分析高净值投资者的行为偏差，发现高净值投资者表现出追涨杀跌行为，这与行为 学中对散户股票投资者的研究结论一致；而高净值投资者在面临盈亏时的行为表现与处置效应相反，即在盈利状态下，投资者更倾向于认购；在亏损状态下，投资者更倾向于赎回；由于风险厌恶，高净值投资者在高波动状态下更倾向于赎回产品，在低波动状态下更倾向于认购产品。
修正非理性投资行为 投资过程中尽量避免盲目跟风或恐慌出局
投资如修行，即便掌握科学投资的原理，也难做到知行合一。余剑峰指出，非理性行为背后有着深层次的理性动因，在投资过程中，投资者倾向于卖出赚钱的股票，而持有亏损的股票，这是风险厌恶心理在作祟，人们的恐慌情绪则会放大这一现象。余剑峰发现，投资者容易被市场的短期波动吸引，又由于认知偏差等原因，会出现不理智的投资操作。
市场环境不确定性因素多、易波动，投资者个人的情绪偏好和操作行为也会受到影响。余剑峰教授就影响投资者判断和决策的认知偏差等做了深度解析。想要获得良好的投资体验，首先要认清自身的投资偏好，借鉴科学的研究成果，有针对性的规划投资行为，不要持续浇灌“杂草”，既要克服恐惧，更要控制贪婪。
对投资者而言，报告指出，在投资实践中宜多反思复盘，尽量弄清自身投资行为特征及其可能导致的结果，扬长避短。投资者在投资过程中应尽量避免盲目追涨或恐慌出局；资产配置宜分散投资，以降低波动，提高收益；根据自身风险偏好和财富水平，选择相适配的投资策略，并理性看待净值波动。
对财富管理机构而言，对高净值投资者行为理解越深刻，其提供的产品和服务也将更精准，更定制化，可以更好地满足不同类型投资者的多场景需求。这也预示着财富管理服务需要科学的资产配置体系来支撑，以客户需求为驱动的财富机构将成为市场主流。
“探讨投资行为对财富管理的影响，既有学术研究价值，又具实践指导意义，启发我们这样的行业耕耘者进行深度思考，也为我们的客户提供了科学投资的视角，共同推动行业健康、可持续的高质量发展。”五矿信托党委副书记、总经理王卓如是表示。
五矿信托财富管理中心总经理何飞称，“客户在投资链条中，会经历诸多信息不对称。了解投资的底层逻辑，能引导我们打开信息与认知盲盒，提高投资胜率。”据了解，为了驱动财富管理模式的变革，五矿信托财富管理引入了一种智能服务理念—“4K”。这个服务理念包括了全面了解客户的理财目标，关注产品的关键性能指标，建立投研策略体系化模型，以及根据市场变化适时调整客户的资产配置。
来源：财联社
标签：