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摩根士丹利基金:短期调整或是债市布局良机

导读 小枫来为解答以上问题。摩根士丹利基金:短期调整或是债市布局良机,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  对于后期债市的表...

小枫来为解答以上问题。摩根士丹利基金:短期调整或是债市布局良机,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  对于后期债市的表现,摩根士丹利基金固定收益投资部基金经理陈言一认为,展望三四季度,要实现全年经济增速的目标,宏观政策需持续发力,更加强劲的财政支持必要性较高。国债利率的持续下行或在某种程度上为财政政策发出了信号,暗示需要通过更多债券发行来支撑经济增长。尽管当前债券市场的波动更多受政策因素影响,短期内市场情绪降温,交易难度增加,部分 机构为规避监管风险选择暂时观望,但从中长期来看,债券市场终将回归基本面,市场调整期或将是适度布局的良机。

  近期债市由晴转阴,发生了什么?

  今年以来,债市持续火热。在国内存款利率不断下调的 “资产荒”的大背景下,固收类理财产品吸引了大量居民的资金申购,理财产品规模持续扩张的同时又进一步推动了利率继续下行。

  由于长债利率下行较快,过程中也积累了一定的顺周期风险。近段时间以来,央行多次发声警示长端利率风险,明确指出当前长期限债券的利率过低,与经济基本面的实际情况并不相符。

  7月初,央行通过借入国债并在二级市场卖出的方式,增强了对长期国债收益率的调控能力,同时,阶段性减免MLF质押品,增加了市场可供出售的中长期债券规模,这些措施有助于缓解债市的供求压力,对长债收益率进行纠偏 。

  8月初,交易商协会查处部分中小 机构出借账户和利益输送等国债交易违规行为;并指导多家大行集中净卖出长期国债。

  在这一背景下,8月2日至8月15日,国债的收益率曲线整体呈现出上升趋势。1年期国债收益率上升了13.10个基点,7年期国债收益率上升了14.83个基点,10年期国债收益率上升了7.73个基点,而30年期国债收益率上升了4.35个基点,分别达到了1.52%、2.11%、2.21%和2.39%,凸显了市场对监管政策变动的高度敏感性。

  官方的出手,会带动长债利率的阶段性上涨。而由于债券的价格和收益率呈现反向变化,此时债市很可能会出现下跌。

  不过从长期来看,摩根士丹利基金认为,央行本意并非为了大幅抬高利率水平,债市整体趋势尚未根本性逆转,且为提振经济基本面,宽货币政策大概率延续,资产荒背景下债市友好环境并未改变,这或许是推动债市继续走牛的基础。债市的短期波动并不影响其长期向上的趋势。回顾历史,以过去三年的中长期纯债型基金指数(885008)为例,即便是买在阶段性高点,只要给予一定的时间和耐心,最终都填坑成功,并且续创新高。

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来源:智通财经

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