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减产压力凸显,负反馈或将延续,锰硅收盘主力跌3.17% | 锰硅机构要评

导读 2024.7.10中信期货:减产压力凸显,负反馈或将延续【偏空头】今日锰硅期货,近期硅锰期货持续承压,核心原因仍在于需求成色不足导致供需矛...

2024.7.10

中信期货:减产压力凸显,负反馈或将延续【偏空头】

今日锰硅期货,近期硅锰期货持续承压,核心原因仍在于需求成色不足导致供需矛盾持续锐化,合金厂存在较大的减产压力。

硅锰当前存在明显的累库前景。前期过快的上涨导致合金厂利润扩大,产量攀升迅速,根据我们对需求的测算,硅锰自进入6月以来,产业链上下游总体进入累库区间。第三方调研显示,目前全国南北产区硅锰日产量大致在3.1-3.2万吨,结合当前需求每周存在3万吨左右的供需盈余,考虑到累库向合金厂传导存在2-4周左右的时滞,因此过去一段时间合金厂在厂库延续去化的惯性下,并未开启检修停产,供需矛盾持续积累。

由于硅锰供给即为锰矿需求,而锰矿价格决定硅锰成本支撑。前期硅锰多头核心逻辑主要依赖锰矿持续去库导致的成本推涨,但若后续合金厂发生减产,锰矿供需基本面边际转弱,去库前景将不断落空,反应到价格上逐步承压,硅锰成本支撑亦会同步下行。

最近一个月,锰矿疏港持续不及预期。根据对锰矿下游需求(硅锰、锰铁、电解锰)消耗量的测算,近三锰矿疏港量与消耗量差值累积达到65万吨左右,意味着合金厂对锰矿补库力度早已大幅转弱,结合生产利润下行,研究认为硅锰减产负反馈从预期进入现实的概率较大,锰矿价格、硅锰价格或将延续承压。

风险提示:下游建材需求超预期,锰矿供应发生意外事故

南华期货:硅锰供应严重过剩,巨量仓单亟待消化【偏空头】

硅锰厂内低价锰矿库存逐步消耗,实际生产成本抬升,产区利润下滑,三季度硅锰开工率有望见顶回落。需求端,终端淡季特征明显,钢材表需承压,日均铁水阶段性见顶,硅锰炼钢需求表现不佳。厂内库存虽在去化,但盘面锁定巨量仓单,硅锰全样本库存压力大。短期内市场博弈现实逻辑,中低品锰矿持续流入,港口锰矿有累库迹象,成本下行+巨量仓单影响,短期内硅锰易跌难涨,操作上建议逢高布空,注意风险管理。

瑞达期货:建议暂以逢高短空思路对待【逢高做空】

原料方面,锰矿弱势运行,钦州港市场报价僵持,工厂询单偏低。产业方面,期现走弱,内蒙厂家勉强盈利,北方开工暂稳。需求方面,黑色板块情绪偏弱,近期新一轮锰硅钢招价格环比上轮有所降低,市场观望心态浓。关注后续锰矿发运情况。策略建议:SM2501合约延续大幅下行,操作上建议暂以逢高短空思路对待,请投资者注意风险控制。

民生期货:锰硅短期预计偏弱震荡运行【偏空头】

目前点对点出现亏损,硅锰产量增速放缓,建材淡季铁水产量受到压制,硅锰需求弱稳运行,全环节硅锰库存偏高。当前价格在近端硅锰库存偏高和远端锰矿缺失之间博弈,价格波动剧烈,市场在炒作后续供应产量变化,锰硅短期预计偏弱震荡运行。

国投安信期货:锰矿库存不降反增,硅锰供需矛盾凸显【观望】

锰矿库存不降反增给于市场价格一定压力,如果盘面价格再度下降,现货成交价格或低于现货成本,那么硅锰周产量承压下行的概率就会抬升,反应的锰矿方面则是负反馈。建议关注7300一线生产成本的支撑力度。硅锰周度产量高位持稳,铁水产量维持高位,硅锰供应仍然过剩,市场库存继续累增,硅锰供需矛盾逐渐转化为主要矛盾。关注01合约关注7300一线支撑。

来源:财联社

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