财联社7月15日讯（编辑 杨斌）二季度，债券基金受到了投资者的持续追捧，部分债基的“神话”上演，有基金净申购60亿份，有基金份额单季增加了超过400倍……
规模猛增后，伴随着近期债市的调整，多位债券基金经理都提到债市投资逻辑发生变化，波动加大。央行对于长端利率的持续关注和货币政策可能出现的新操作模式，都可能给市场带来波动。
部分债基的“神话”
据财联社梳理，在已公布二季报的公募基金中，多只债券型基金获得天量净申购，基金份额猛增。其中，德邦景颐债券E、新沃通利纯债A在二季度基金份额增长超400倍，中欧基金、中银基金旗下的多只债基的份额也在二季度大幅增长。中银中短债A二季度净申购42.19亿份，中银纯债D净申购64.14亿份。
图：已公布二季报的份额变化率居前的基金
（数据来源：Choice数据，财联社整理）
具体来看，新沃通利纯债A二季度净申购9.17亿份，份额由期初223万份增长至期末约9.19亿份。德邦景颐债券E二季度净申购2.01亿份，份额由期初46万份增至期末约2.02亿份。
二季度，德邦景颐债券E的净值增长了1.47%，同期业绩比较基准收益率为 0.44%。基金经理吴志鹏、欧阳帆在二季报中介绍，“报告期内，本基金主要以配置债券资产为主，在合理控制风险的前提下，努力挖掘较高性价比的信用债，同时适当配置利率仓位，辅以少量波段操作增厚组合收益。”
债基的超强吸金能力与债市持续走强、债基收益稳定不无关系。根据中金财富的统计，上半年，94%的债券基金实现正收益，其中15%的债基收益超过3%。而上半年沪深300指数上涨0.89%，普通股票型基金平均下跌5.64%。
不过，多位债基基金经理近期都提到了债市投资逻辑发生变化，波动加大。二季度，央行多次发声关注长端过低的收益率。三季度以来，央行先后决定借入国债、启动临时正逆回购，都在当日对债市形成了冲击。以7月1日央行决定借入国债为例，财联社此前报道过，当日全市场1312只纯债基金（不区分A、C类型）超9成回撤，最高日跌幅超0.6%。
中欧中短债发起基金经理王慧杰表示，二季度基本面利于债券市场，收益率整体下行，但波动有所加大。一方面，资金宽松，资金从银行流向非银机构，配置需求强烈，而票息资产又较为稀缺，市场表现为中短端更为稳定，高息资产轮动下行，利差持续压缩。另一方面，央行多次喊话长端利率，长端波动放大。
鹏扬基金固收组合管理部总经理王经瑞在鹏扬基金公众号上指出，央行设立“借债”机制的同时也做好了稳定资金面的后手准备，通过设立“临时正逆回购”机制避免债市因为流动性出现过度波动。债市可能在震荡中完成一次温和回调，央行及时出手为投资者保留了长期回报空间，这种政策驱动的回调很可能带来一个更好的买点。
展望下半年，王慧杰认为基本面依然对债券市场形成支撑，但下半年海外市场的不确定性因素在增加，全球 市场的表现也将影响着我国资本市场和汇率。央行对于长端利率的持续关注和货币政策可能出现的新的操作模式，都可能给市场带来波动。
易米和丰债券基金经理李秋实认为，利率和信用的收益率几乎均位于历史新低点位，下半年需要更重视节奏的把握，提防三季度供给加速、汇率掣肘下资金面宽松被过度交易可能带来的扰动，关注政策在长期的高质量发展和短期的稳增长压力之间寻找平衡。
王经瑞依然看好债市作为投资者组合配置压舱石、为不愿承担太高风险的投资者贡献基础收益的作用，但在利率低位，如果投资者希望获得平稳的持有体验，有较好的收益预期，那么适时运用可转债、国债期货等工具，是必不可少的选择。
来源：财联社
标签：