财联社7月17日讯（编辑 冯轶）近期，港股创新药板块BD交易越发活跃。
站在行业角度，港股Biotech资产似乎又一次迎来了价值发掘的机会。但与此同时，交易对手方清一色的外资背景，也引发了市场的关注。
海外药企掀起“扫货”高潮
7月15日，金斯瑞生物科技(01548.HK)受旗下传奇生物获并购要约利好带动，股价大涨25.40%。
资料显示，传奇生物专注于开发CAR-T疗法，已在美股纳斯达克上市，目前金斯瑞生物持股比例为47.96%。业内预测，若交易顺利进行规模将超100亿美元，有望创下国内创新药公司最大并购纪录。
紧随其后，7月16日，百奥赛图-B(02315.HK)也发布公告，与欧洲创新药企SOTIO Biotech达成一项研究合作。SOTIO获得利用百奥赛图专有的RenLite®平台产生的多种全人源双特异性抗体的许可，可用于进行靶向实体瘤的下一代抗体偶联药物(ADCs)开发。
根据协议，百奥赛图有权获得首付款和潜在的里程碑付款高达3.255亿美元。受此消息带动，翌日百奥赛图股价大涨约14%。
在此之前，港股创新药板块中，还有康诺亚-B(02162)向美国创新药企Belenos Biosciences授出两款双抗产品的全球商业化权益，换取1500万美元的首付款项以及相应股权；亚盛医药-B(06855.HK)获得日本武田制药战略入股等多笔交易发生。
一时间，海外药企似乎开始了一轮对港股Biotech资产的扫货行动，而与之相应的则是港股创新药板块的低迷行情。
今年4月中证香港创新药指数创下历史新低，截至目前该指数仍在历史低位徘徊。
众所周知，创新药是一个充满变数的赛道，面临临床研发、商业化等一系列行业难题。
而由于行情低迷，市场融资困难，对需要巨大研发投入的创新药企也形成了压力。
随着财务状况的紧张，通过BD交易来获取外部资金，也已成为不少港股创新药公司新的发展模式。
据西南证券分析师杜向阳统计，截至2023年，港股主要创新药公司“现金及等价物/研发费用“的比值中位数约为2.9。西南证券认为，部分Biotech的技术服务收入、授权收入可以为药企贡献较多现金流。
但行业低谷期产生大量的BD交易，也引发了市场关于“贱卖”资产的担忧。
以金斯瑞生物旗下传奇生物的百亿并购要约为例，尽管金斯瑞生物通过交易能够获得不菲的现金回报。但有分析指出，传奇生物的核心药物CARVYKTI是目前全球营收增速最快的CAR-T疗法，按照公司合作伙伴强生的预测，其销售峰值有望达到50亿美元。
此外，据行业调研机构EvaluatePharma的数据，2021年全球创新药市场约为8300亿美元，其中，美国市场占比为55%，而相比之下中国创新药市场仅占全球的3%。
由此看来，国内药企通过授出海外商业化权益换取资金，虽然能够在短期减轻财务压力，但同时也意味着放弃了未来更大的成长空间。
就目前而言，除去BD交易带来的收入，港股创新药板块的看点仍将集中在国内市场的放量。
据西南证券的研究，2024年，预计将有超30个国产创新药有望获批上市，叠加部分产品处于放量元年，收入也可能快速增长，赋能公司业绩。
值得注意的是，6月以来机构累计调研108家医药生物行业上市公司，从细分领域看，医疗器械和化学制药赛道颇受机构关注。
有分析称，随着近期《全链条支持创新药发展实施方案》的出台，政策支持态度明确，医药生物行业作为刚需性行业稳健增长也值得期待。
来源：财联社
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