2024.8.14
中信期货：仓单持续压制近月合约价格【偏空头】
今日纯碱开盘后持续下跌，收盘主力合约2409跌幅达到5.46%，盘面价格回落至1575。主要由于前期正反馈库存转移中游后，下游亏损需求消失，中游库存无法继续传导，导致期现负反馈，仓单高位持续压制价格。
基本面来看，近期浮法玻璃亏损，日熔短期没有下降，但已经有下行预期。光伏玻璃除一线厂家外基本亏损，产线冷修增加，点火延后。需求难以再讲增量故事，需求见顶现实下，预期更弱，供需过剩凸显。供给端，8月份检修环比前两周有所增加，预计8月产量较7月有所降低。供应端损失略有扩大，但不足以将供需从过剩拉至平衡。
总结来看，仓单持续压制近月合约价格，中游库存未释放完前，期现负反馈将导致纯碱价格将持续偏弱。基本面来看，下游亏损后，需求见顶，预期走弱明显，带动盘面开始交易供需过剩，导致纯碱期现价格大跌。尽管供应较为集中，但大厂成本较低，且需要停产大量产能才能将供需重新拉至平衡，因此从理性角度考虑，当下去减产抬高价格的可能性较小，产能出清概率较大。高成本产能出清后，集中的供应才能更好的支撑纯碱价格。
风险提示：上行风险： 供应减量超预期；下行风险： 下游需求不及预期
南华期货：负反馈持续，盘面加速下探【偏空头】
今日纯碱跌幅超过5%，继续刷新一年来低点。纯碱价格下探如此之快，一是确实整个商品氛围和情绪比较差，如螺纹玻璃同样跌幅居前。二是基于纯碱供需过剩的现实和预期。虽然近日纯碱供应端扰动并不少，日产下滑迅速，但还是短期影响为主，并没有影响到中长期过剩的预期。同时，需求的负反馈预期也在加速，浮法玻璃价格进一步下探，亏损扩大，其过剩矛盾同样需要供给出清去解决，因此浮法玻璃开启大规模冷修也只是时间问题。光伏这一端，同样是面临亏损和高库存的困境，冷修的落地速度超过预期。这样的供需局面下，叠加纯碱自身的高库存，下游更是没有接货意愿，悲观情绪蔓延，纯碱价格也在进一步试探更低的成本支撑。
银河期货：纯碱创年内新低，还能做空吗【震荡操作】
操作上过度杀跌需谨慎，原有空单谨慎持有并设好止盈或减持，新单最好根据分时图信号短线操作，高抛低吸。
方正中期期货：纯碱期货盘面中长期弱势难改【偏空头】
纯碱基本面弱势延续，库存累积价格下滑或促使纯碱企业达成更多共识，短期关注8月检修及行业自律的效果，政策驱动和行业供应减量的共振值得期待。
纯碱期货盘面中长期弱势难改，1月合约空配为宜；同时8月为夏季检修高峰，盘面套保头寸博弈，短期有低位反弹可能，建议09合约1700元下方多单右侧谨慎参与，严格止损。
正信期货：纯碱大趋势走弱并未改变【偏空头】
短期纯碱检修计划有所增加，下游刚需低价补充为主，碱厂累库幅度预期有所放缓。对于纯碱而言大趋势走弱并未改变，近期国内商品受宏观情绪影响明显，此外注册仓单增加对盘面造成一定压力，不过后期可能有检修扰动以及资金移仓变化，空单暂仍以基本面预期更差的远月合约为主。
混沌天成期货：纯碱跌到成本附近，谨慎操作【偏空头】
近两年纯碱产能增加30%左右，需求增速不及供给，供需过剩，并且纯碱近一年高利润，上下游库存处于高位，周产处于历史较高位，中长期偏空，建议逢高空。当前宏观情绪较弱，纯碱跌到成本附近，谨慎操作，关注供给变化情况。
来源：财联社
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