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“乱世”交易火得发烫 硅谷顶流孵化器YC首度涉猎军火制造赛道

导读 财联社8月26日讯(编辑 史正丞)面对近些年来全球局势愈发不太平的现状,硅谷科创资本的旗帜——Y Combinator也开始孵化武器制造商了。综...

财联社8月26日讯(编辑 史正丞)面对近些年来全球局势愈发不太平的现状,硅谷科创资本的旗帜——Y Combinator也开始孵化武器制造商了。

综合多家科创媒体报道和YC官网信息,上周成立的导弹制造商Ares Industries,成为YC历史上支持的第一家军火制造初创企业。

激发两名创始人Alex Tseng和Devan Plantamura“搞导弹公司”念头的初衷,正是近年来发生在乌克兰东部和中东地区的军事冲突。来自美国的军火不仅高强度地活跃在冲突前沿,也暴露一个问题——为了消灭成本只有几千、几万美元的无人机/无人舰艇,往往需要动用价值数百万美元的导弹。

俩人认为,为上个时代战争设计的导弹,对于现代战争来说太大、太昂贵了。他们创业的第一款产品,是要做一款与现有发射平台兼容的反舰巡航导弹,旨在比目前300万美元一发的竞品小10倍,且便宜10倍。

这款开发中的导弹,旨在以高亚音速提供较小的有效载荷,旨在打击“数百英里外的舰船”。最初将发布陆基和舰载版本的导弹,后续将推出空射、扩展射程和不同载荷的版本。

他们表示,已经在加州的莫哈韦沙漠测试了原型机,并计划在2025年中向第一批客户交付导弹系统。

(创始人们测试原型机,来源:YC、Ares Industries)

美国创投资本涌入军火赛道

随着欧洲、中东的军事冲突不断刷新人们对现代战争的认知,不断涌现的国防科技初创公司,也使得创投资本开始涉足这条陌生又充满金钱诱惑的赛道。

YC合伙人贾里德·弗里德曼介绍称,YC今年初开始鼓励军事科技初创公司申请资助。他说:“为什么是现在?仅仅是因为像这样的好公司现在才开始提出申请。”

以美国为例,过去很长一段时间里高达8000亿美元的国防预算,往往是由雷神、波音等几家军工寡头主导,囊括单价上亿美元的战斗机,以及数百万美元一发的大型导弹。但近年来的一系列军事冲突,不断显现出小型、低价、自动化军事装备的效用,这也给初创企业切入赛道提供了机会。

VR眼镜公司Oculus(也就是现在的Meta Quest)的创始人Palmer Luckey,离开Meta公司后创办了科技军火制造商Anduril工业——核心目标是生产“尽可能简单的自主武器系统”。与特斯拉的信条一致,这家公司的业务逻辑也是消除军火制造中的“不必要材料、零件和生产流程”。

本月初,Anduril工业完成最新一轮15亿美元的融资,对应估值达到140亿美元。投资者阵容包括彼得·泰尔等人创立的创始人基金(Founders Fund)、富达、Baillie Gifford、富兰克林邓普顿的VC部门等。

今年早些时候,Anduril工业击败洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁曼和波音,拿下了美国空军的协作战斗机合同。

与YC类似,硅谷另一个创投代表Sequoia Capital,也在去年完成了首笔国防武器领域投资,支持了氢能武器制造商Mach Industries,以及无人机制造商Neros。

不难看出,这些初创公司全都致力于“可大规模生产的低价武器和无人机”,这恐怕也是现代战争新格局催生的创投热潮。

国防承包商现金流激增 引发并购、回购猜想

就在军火创业公司纷纷涌现的同时,老牌军火商也在近几年的纷争中成为大赢家——根据统计,欧美国家的政府国防订单额已经接近历史高位,这也将极大地推升军工巨头的现金流水平。

根据研究机构Vertical Research的测算,欧美15家主要国防承包商,到2026财年的自由现金流水平将达到520亿美元,几乎是2021年的两倍,其中主要增长来源于美国的多家军工巨头。欧洲方面,诸如BAE Systems、莱茵金属和瑞典萨博公司的自由现金流也将增加40%。

面对源源不断的资金进账,这笔钱该怎么花也引发了资本市场的热烈关注。

去年一年里,洛克希德·马丁公司和雷神技术回购了接近190亿美元的股票,在股价连续上涨的同时,也引发了“拿国防订单拉股价”的质疑。BAE Systems前不久刚完成一项为期3年的15亿英镑回购计划,并立即开始了进一步的15亿英镑回购。

还有一些公司,则将目光放在了并购方向上。欧洲装甲车制造商莱茵金属本月初宣布,斥资9500万美元收购美国军用车辆零部件制造商Loc Performance,目的就是为了在美国陆军的600亿美元战车和战术卡车市场中分一杯羹。

(莱茵金属日线图,来源:TradingView)

莱茵金属CEO阿明·帕珀格非常形象地告诉分析师们,即使这笔交易不足以使他们在美国“钓到大鱼”,但也会捞到一些“小鱼”。 这些“小鱼”的价值,也能达到数十亿美元。

而且鉴于军火制造商的特殊情况,各国允许出现超大型并购的可能性非常小,所以只有一些中小型并购才有推进的可能性。这层逻辑,也给科创VC留下一条更加顺滑的潜在退出道路。

来源:财联社

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