财联社8月27日讯（记者 王宏）随着中国平安率先举行了2024年中期业绩发布会，上市险企中报季拉开序幕。截至今年6月末，平安保险资金投资组合规模超5.2万亿元，保险资金投资组合年化综合投资收益率达到4.2%。近日，财联社记者就债市波动影响、权益市场投资方向等热点话题采访了平安首席投资官邓斌。
对于近期债市波动，邓斌表示，平安内部提前已有研判。在过往十年中，平安平均每年都会超预算配置长久期利率债，积累了丰厚的“家底”，为渡过低利率阶段打下了良好的基础。权益市场方面，他表示，当前A股、港股估值均处于较低水平，高质量、高股息和低估值的大型央国企股票为险资入市提供了配置机会，此外还看好国家政策推动的新质生产力有关的成长板块。
债市无忧，长久期利率债“家底”丰厚
保险资金久期偏长，险资投资的风险偏好相对较低，主要投向以固收为主、权益为辅。最新数据显示，截至今年6月末，险资运用余额突破了30万亿元。作为债券市场重要的配置力量，保险机构债券投资偏好及影响因素备受关注。
今年以来，随着资金大量涌入债券市场，长期国债收益率出现持续下行。同时，央行通过多种渠道多次警示债市风险。专家指出，当前国债在收益率上体现为区间震荡，在成交量上体现为冲高回落。
对于近期债市波动，邓斌对财联社记者表示，近期确实出现了长债利率变动的情况，但平安内部已经有过预测和准备。 “我们在很早就认为利率就要下行，这是多年以来业界都有的共识，一方面是源于人口老龄化的推动，另一方面是经济周期性的必然阶段”，邓斌认为，虽然利率下行是共识，但也考验着一家公司资产配置的战略定力。“这时候要看保险公司能不能在利率处于相对高位的时候坚定地将债券配置上”。
在此次债券波动中把握住先机，与平安的资产负债匹配和多策略配置思路有关。邓斌指出，险资金体量大、久期长，穿越周期、行稳致远是关键，平安投资管理首要的就是要做好资产负债匹配。在利率下行周期内，我们会加强利率走势的前瞻性研判，在利率的相对高点尽可能多配置、早配置。
“一个优秀的配置对应该是在利率下行前尽量做好配置，以确保自己不会被卡在低利率的水平上”，邓斌表示，在过往十年中，平安平均每年都会大幅度超预算配置长久期利率债，积累了丰厚的“家底”，为渡过低利率阶段打下了良好的基础。随着利率下行，平安配置的这些债的市值都上升了很多。但他强调，平安不会把上升的市值放到综合投资收益率中，因为这些债要持有至到期。
优质央国企股票估值仍有上升空间
近日平安集团公布了2024年中期财报。截至2024年6月末，平安保险资金投资组合规模超5.2万亿元，较年初增长10.2%。保险资金投资组合年化综合投资收益率4.2%，同比上升0.1个百分点，近10年平均综合投资收益率为5.4%。
当前行业在“资产荒”和再投资的双重压力下，投资板块的资产和效益对保险机构而言尤为重要。兴业证券指出，今年保险资金为市场注入了大量的流动性，截至今年6月，财险+人身险（占险资总规模的96.6%）合计持有的股票和基金规模分别较年初增加了1369亿和1693亿元，成为今年市场上难得的增量。
在这样的背景下，作为投资组合规模超5万亿的大“买方”，平安首席投资官如何看待今年的权益市场，又看好哪些投资领域？
邓斌在接受财联社记者采访时表示，权益投资是平安保险资金哑铃型配置的重要组成部分，中长期来看权益具备较好的配置价值。“当前A股、港股估值均处于较低水平，高质量、高股息和低估值的大型央国企股票为险资入市提供了长期增值空间和良好配置机会，适合险资长期持有”。
邓斌表示，公司的权益投资策略，将在均衡配置风格的基础上，把握两个确定性方向，一是继续加大红利价值股的配置，我们相信优质的央国企股票估值仍有很大的上升的空间且会为我们带来长期稳定的股息回报；二是国家政策推动的新质生产力有关的成长板块，如硬核科技、绿色能源、人工智能科技产业链、低空经济、信息安全等。
值得注意的是，监管层面也在持续引导保险资金做“耐心资本”。 监管总局局长李云泽表示，从资金供需看，保险资金久期长，具有跨周期属性。壮大保险资金，有利于培育“耐心资本”、熨平经济周期波动，推动“资金-资本-资产”良性循环。
来源：财联社
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