债市要闻
【八部门：积极支持长江经济带经营主体发债融资】
8月27日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步做好 支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》。其中提出，积极支持绿色债券发行。引导长江经济带 机构和企业根据国内国际标准发行绿色债券，便利国际市场资金投入我国低碳转型。加大对碳中和债等创新产品的支持力度，积极支持长江经济带经营主体发债融资。积极运用转型债券、可持续发展挂钩债券等，为长江经济带沿江省市高碳行业低碳转型提供 支持。
【信用债取消发行激增，单周规模飙升超4倍，皆因“市场波动”】
据财联社报道，近期，由于市场波动，发行成本抬升，债券取消发行的数量激增。上周，信用债取消或推迟发行的规模环比增长了4.34倍。本轮债券发行取消潮的缓和，或有赖于二级市场的企稳。财联社据企业预警通统计，上周（8.19-8.25）共计25只信用债取消或推迟发行，规模216.35亿元。此前，周度债券取消/推迟发行债券的只数不超过10只，规模不超过50亿元。上周，债券取消/推迟发行的规模环比飙升了4.34倍。华创证券固收首席周冠南指出，上周债券取消发行明显增加，主要系近期债市调整，信用债发行成本大幅提升。
【监管警示银行理财产品虚增收益率等问题】
据21财经，近期 监管部门对银行理财子公司通报了多项行业存在的主要问题，包括投资集中度和期限不符合监管要求、未能严控地方融资平台非标债务规模、嵌套投资比例较高、年化收益率展示虚高等。“前期，监管已经提示部分理财公司严肃整改，避免问题屡次出现。”一位城商行理财公司人士称，监管要求理财公司对照问题，明确主责部门，确立整改计划并扎实整改到位，对于存在风险隐患的问题抓紧制定应对举措。对于同类问题，要举一反三，建立长效机制，摸清风险底数，查找问题根源。
【8月增配债券规模超6000亿，净息差逐年下滑，城农商行“不得不”向资产端要收益】
据财联社报道，近期，受监管重点指导的城农商行随着半年报逐步披露，其业绩表现被市场广泛关注。在近年来“大行放贷、小行买债"的行情下，中小银行整体营收虽有小幅增长，但受净息差压缩影响，在传统信贷业务受限下，也加大了向资产配置端收益的考核压力。从半年报数据来看，作为2024年以来债券二级市场第二大活跃机构，部分城农商行对债券配置力度较大，债券投资的交易特征在逐步增强。从8月以来的机构行为来看，城农商行仍是现券的主力买方，净买入规模超6000亿元，城农商行“逢高配置、逢低止盈”的交易特征或仍在延续。
【招商固收：政府债券发行提速+债基赎回是债市调整导火索】
招商固收张伟团队研报指出，政府债券发行提速+债基赎回，这是债市调整导火索。进入8月政府债券发行节奏加快，截止8月27日，政府债券净融资录得1.63万亿，而7月政府债券净融资仅为6221亿元。政府债券发行提速，国股行作为政府债券一级市场主要买方，其资产端扩表带动负债端存单融资利率上行。另外，央行缩量续作8月到期的MLF，银行中长期流动性有待进一步提升，这也对存单利率带来一定上行压力。截止8月27日，1年AAA存单收益率已经回升至了1.99%，较8月6日的低点累计回升了15 bp。存单利率上行首先冲击信用债，这是8月13日以来，信用债利率上行、信用利差走扩的重要影响因素。
【债市波动吓退外资？国债持仓占比下降 对存单、熊猫债兴趣仍存】
据第一财经，近期，中国利率债市场波动加大，尽管7月以来收益率整体呈下行态势，但走势波折，央行的行动仍牵动市场情绪。这又将如何影响外资机构对人民币债券购买的热情？数据显示，中国国债资金流入规模随10年期中美利差倒挂幅度收窄而回升，但7月境外投资者的中国国债持仓份额进一步下滑至7.16%，为77个月来最低水平。“这是因为，随着中国继续发⾏1万亿元⼈⺠币的超长期特别国债，债券存量规模不断增⻓，⽽同时境外投资者对中国国债的需求依然不温不⽕。”有专家对记者表示。尽管如此，外资对中国同业存单（NCD）的兴趣仍浓，且熊猫债也成为受青睐标的。多位交易员表示，境外投资者的同业存单持仓份额已接近中国国债。
【超9成产品规模缩水，同业存单指数基金走向何处？机构眼中的“避坑”之道】
当下，同业存单指数基金的收益与规模已日渐呈现出分化趋势。截至6月底，超9成同业存单指数基金规模较成立之初出现了下滑，3只产品规模下滑近90亿元。 虽然有部分产品年内收益达到了1.70%以上，但仍有部分产品收益徘徊在0.5%以下。由此，精耕细作、严控风险、增厚收益，成为了同业存单指数基金经理们不得不面临的现实。有基金经理直言，今年以来市场波动的过程中，需要时刻注意同业存单的久期、杠杆和各类债券品种的再平衡，要既追求日常的交易增厚，也严格控制产品回撤。
【多家中小银行宣布下调存款利率 最高下调35个基点】
多家中小银行宣布下调存款利率。柳州银行、武乡农商银行、襄城农商银行、驻马店农商银行、台前农商银行、范县德商村镇银行、桂林国民村镇银行等多家中小银行发布公告称，将于8月底或9月初下调存款利率，调整幅度为10—35个基点。多家银行表示，下半年将继续压降高成本存款，将结算性存款作为推动负债高质量发展的关键，持续下调存款付息率。
【青岛市：上半年成立市区两级防范化解地方债务风险工作专班 扎实推动各项化债措施落实落细】
据青岛市政府，关于青岛市2024年上半年预算执行情况的报告。其中提到，上半年落实 “一揽子”化债方案。成立市区两级防范化解地方债务风险工作专班,建立统筹协调、上下联动的工作机制,出台规范政府支出行为、加强融资成本管控等配套文件,建立健全化债制度体系。统筹用好财政 政策工具,扎实推动各项化债措施落实落细,坚决遏制增量,妥善化解存量,确保到期债务全部接续,全市债务风险总体可控。
【美国2年期国债中标收益率创2022年8月以来最低】
美国财政部发行690亿美元两年期国债，中标收益率报3.874%，为2022年8月以来最低的两年期国债中标收益率。而美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为3.880%。两年期美债收益率随后跌至盘中低点，依然落于周一的区间内。一级交易商获配比例11.9%，较上个月的纪录低点上升，间接投标人获配比例降至69%，直接投标人获配比例升至19.1%，投标倍数为2.68倍，前六次均值为2.62倍。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，8月27日以固定利率、数量招标方式开展了4725亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1491亿元逆回购到期。
信用债事件
■香港联交所：对华晨中国及三名前任董事采取纪律行动，因为若干实体提供财务资助；
■“20中南建设MTN002”持有人会议：增加3个月宽限期、同意发行人启动中票注销登记议案生效；
■岳阳市汨罗市：计划2025年底前实现汨之源集团公司市场化转型，退出融资平台名单；
■洛阳西苑国投：公司7月份逾期票据已经全额兑付；
■绿城中国：向未赎回2025年到期2.3%增信债券持有人提出现金收购要约；
■富力地产：预计上半年将录得约23亿元的净亏损，与去年同期相比亏损减少约27亿元；
■荣盛发展：上半年股东净亏损3.17亿元，同比减少392.46%；
■桑德环境：延期披露2024年半年度报告；
■扬州经开：拟将“21扬州经开MTN001”票息下调259BP至1.00%，9月2日起回售申请；
■珠江投资：“21珠投02”等债8月28日开市起停牌，后续将按特定债券规定进行转让；
■“19鲁星01”：调整兑付安排等议案获持有人会议通过，同意票比例50.83%；
■苏农银行：拟吸收合并江苏靖江润丰村镇银行并设立分支机构；
■取消发行：“24泰达投资MTN004A”、“24泰达投资MTN004B”、“24广东广告MTN001(科创票据)”等取消发行。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率涨跌参半】
周二，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行19.76BP报1.6575%，7天期下行8.59BP报1.8735%，14天期下行0.91BP报1.935%，1月期下行3.0BP报1.9%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行19.5BP报1.667%；7天期下行6.7BP报1.869%；14天期下行2.7BP报1.928%；1个月期上行0.1BP报1.928%。
银银间市场回购定盘利率多数下行，FDR001报1.6800%，较上日下行19.00个基点；FDR007报1.9000%，较上日下行5.00个基点；FDR014报1.9300，较上日下行2.00个基点。
银行间市场回购定盘利率多数下行，FR001报1.7500%，较上日下行18.00个基点；FR007报2.0000%，较上日下行5.00个基点；FR014报1.9500%，持平上日。
【利率债|国债活跃券长端利率上行2bp，央行逆回购净投放超3000亿】
周二，国债期货全线下跌，30年期国债期货主力合约跌0.56%报111.1元，10年期国债期货主力合约跌0.24%报105.74元，5年期国债期货主力合约跌0.12%报104.425元，2年期国债期货主力合约跌0.04%报102.132元。
银行间主要利率债收益率多数上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行2bp，报2.18%，30年期国债活跃券230023收益率上行1.75bp，报2.3725%，10年期国开活跃券240210收益率上行2.1bp报2.26%。
交易员表示，利率债和信用债走势背离，国债10年和30年主要交易品种受到信用债影响，卖出情况增加，同步大幅下行2bp左右，交易活跃度也相应有所提高。国债期货T主力合约跳空低开，日内几乎单边下行到105.7附近支撑位，情绪有所企稳。
【信用债|信用债跌跌不休，全天成交超1400亿元】
周二，信用债跌跌不休，各期限信用债收益率大幅上行3-5个基点，全天成交超1400亿元。中国诚通债券批量下跌，“24诚通控股MTN002B”、“24诚通控股MTN009B”跌超3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行4.65个基点报2.0912%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行4.65个基点报2.2236%；AAA级城投债中，1年期收益率上行3.32个基点报2.0751%，AA级城投债中，1年期收益率上行5.32个基点报2.215%。
涨幅超2%的信用债共10只，其中“23新泰专项债02”、“24潍坊投资MTN001”、“22崇仁城投债02”涨幅位居前三，分别涨13.02%、6.03%、5.6%，分别成交1130.17万元、23437万元、15727.71万元。
跌幅超2%的信用债共10只，“16龙湖04”跌逾4%。中国诚通债券批量下跌，“24诚通控股MTN002B”、“24诚通控股MTN009B”跌超3%，“24诚通控股MTN007B”、“24诚通控股MTN010A”跌超2%。
高收益债：共3只收益率高于15%的信用债有成交，其中“24远洋控股PPN001(重组)”、“22万科GN001”、“22万科02”收益率位列前三，分别为239.25%、22.58%、17.79%，三只债分别成交16万元、853.1万元、423.58万元。共12只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“21金地04”、“16龙湖04”、“20金地01”收益率位列前三，分别为13.32%、12.73%、11.39%，三只债分别成交385.42万元、27.46万元、129.5万元。
【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.8个基点报3.996%】
周二，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.8个基点报3.996%，法国10年期国债收益率涨5.9个基点报3.012%，德国10年期国债收益率涨4.3个基点报2.286%，意大利10年期国债收益率涨7.4个基点报3.664%，西班牙10年期国债收益率涨6个基点报3.101%。
【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌3.2个基点报3.912%】
周二，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌3.2个基点报3.912%，3年期美债收益率跌2.5个基点报3.726%，5年期美债收益率跌1.1个基点报3.659%，10年期美债收益率涨1个基点报3.827%，30年期美债收益率涨1.1个基点报4.117%。
（财联社FICC）
来源：财联社
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