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政策利好不及预期,情绪推动的价格上涨难以持续 | 纯碱机构要评

导读 2024.10.17中信期货:建议谨慎操作【观望】今日纯碱盘面大幅下跌,主要原因是自身基本面较差,生产压力减小、产量明显恢复但刚需仍在下滑,...

2024.10.17

中信期货:建议谨慎操作【观望】

今日纯碱盘面大幅下跌,主要原因是自身基本面较差,生产压力减小、产量明显恢复但刚需仍在下滑,今日新闻发布会释放政策利好不及预期,情绪推动的价格上涨难以持续,盘面价格大幅下跌。

前期上涨主要是宏观情绪提振刺激中游补库,实际是库存转移的过程,基本面供需过剩矛盾仍然没有解决。重碱下游浮法玻璃仍在去产能过程中,光伏玻璃有产线堵窑,刚需逐渐下滑,中游补库后压力增大;纯碱检修季结束,中游补库缓解上游库存压力,价格上涨后生产利润修复,碱厂日产提升至10万吨以上。纯碱供需过剩较为明显,总库存持续累积,若供应端没有意外减量,累库趋势或将延续,仍需等待产能出清。

总结来看,纯碱供增需降,基本面对价格仍有压制,高成本产能出清后,集中的供应才能更好的支撑纯碱价格。盘面受情绪影响较大,政策仍有预期,建议谨慎操作,企业可逢高套保。

风险提示:节能环保政策,宏观政策超预期,供给快速减量(上行风险),需求持续下行,煤价大幅下行(下行风险)

南华期货:下行压力再次显现【偏空头】

今日纯碱期货主力合约价格跌幅超过8%。一方面,我们认为是受到玻璃跌停的影响,前期的整个宏观以及地产预期的交易受冷,当然前几日纯碱小幅上涨也全靠玻璃的带动。另一方面,纯碱自身基本面一直处于供增需减的格局里。当前供应日产相对持稳,10.4-10.5万吨上下,往后也有进一步提升空间。而且最近新产能也有传言,比如中天碱业30万吨,连云港碱业110万吨仍有在11-12月投产的可能性。

需求上,重碱的刚需仍旧保持下行趋势,光伏和浮法的冷修仍在继续。前期盘面大涨后,主要还是中游的期现贸易商在积极补库,下游则表现一般,这也意味着库存只是从上游厂家转移到了中游,这批货终究还是需要市场去消化的。所以在中长期的逻辑上,纯碱过剩的局面暂时难以扭转,价格有一定的下行压力。

紫金天风期货:短期内下游需求未能完全落地【观望】

节前在宏观政策利好推动下,期货盘面价格显著上涨。供应端,本周供应小幅增加,产量、产能利用率逐渐恢复,部分厂家检修结束,产能出清进程暂缓;需求端,本周浮法玻璃冷修增加,日熔量下降导致对重碱需求下降,光伏玻璃阶段性供应或偏弱;国庆前下游产销转好,补库情绪转好,但短期内下游需求未能完全落地,采购意愿持观望态度。

国信期货:纯碱期货单边可以建仓做空【偏空头】

供给端,纯碱厂家周度产量73.23万吨,环比增加0.65万吨。下游浮法玻璃开工率下降,日熔下降;光伏玻璃企业开工率下行,日熔量减少,库存压力较大,企业现金流紧张。国内纯碱厂家总库存158.89万吨,较上周四增加6.03万吨,涨幅3.94%。其中,轻质纯碱70.16万吨,环比减少0.22万吨,重质纯碱88.73万吨,环比增加6.25万吨。纯碱基本面较差,中线布局买入看跌期权,关注住建部会议,若内容不及预期,纯碱期货单边可以建仓做空。

广发期货:纯碱谨慎为宜【观望】

宏观情绪较好,但纯碱自身基本面较弱且未来供需格局相较玻璃过剩更为明显,因此盘面表现相较玻璃较弱。8月以来虽然产量存较大折损但仍未改变累库格局,下游浮法玻璃和光伏玻璃产线减量明显,加剧了纯碱的过剩压力。近期在宏观转暖下纯碱盘面表现偏强,玻璃厂前期持续压缩自身原料库存,纯碱库存偏低,另外在涨价担忧下有一定补库,因此形成阶段性正反馈趋势。但后市无法忽视其基本面的过剩格局,根据供需的推演,后市若没有较大的降负荷减量那么行业累库格局仍会持续。因此纯碱后市关注重点为上游降负情况。建议谨慎为宜。

来源:财联社

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