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沃伦巴菲特曾说：“别人贪婪时恐惧，别人害怕时贪婪”。但有时适度的恐惧可能是件好事。
从石油和煤炭向可再生能源的过渡、可再生能源成本的降低、政府对可再生能源发电和电动汽车的补贴、环境问题等不利因素最终导致投资者对石油和天然气普遍悲观。因此，能源是2018年、2019年和2020年表现最差的行业。
这个行业面临挑战，但如果你知道该往哪里看，还是有机会的。2020年证明了 健康的重要性，即低负债。众所周知，石油和天然气行业是资本密集型的。然而，债务较少的公司可以应对短期利润崩溃，这对大宗商品驱动的企业来说是不可避免的。先锋自然资源公司(纽约证券交易所：PXD)、雪佛龙公司(纽约证券交易所：CVX)和得克萨斯太平洋土地信托公司(纽约证券交易所：第三方物流)都是财务健康的企业。这就是为什么这三个现在都很棒。
开拓自然资源。
先锋自然资源是一家上游勘探和生产(EP)公司，主要在西得克萨斯州二叠纪盆地运营。包括约60%的石油、40%的天然气和天然气液体。
尽管石油和天然气价格在2020年大部分时间都很低，但先锋预计将创造创纪录的6亿美元自由现金流(FCF)。预测实际上低了7100万美元，因为先锋宣布将以补充资产收购欧芹能源，这将帮助先锋每年增加产量并降低成本约3.25亿美元。
先锋可以在困难时期降低成本、维持生产并保护其最高和最低利润，因为即使WTI油价处于每桶30美元的低水平，先锋也可以实现收支平衡并支付股息。这使得先锋相对于竞争对手有很大的优势。它的长期计划是吸收大约65%的自由现金流，再投资以增加产量，然后用剩下的35%来维持基本产量和增加股息。
与竞争对手相比，先锋拥有强大的运营优势。但它的资金优势更重要。
公司的负债率(D/E)在同行群体中最低，意味着其杠杆率较低，最终风险较小。然而，与先锋相比，欧芹具有更大的杠杆作用。根据各公司最新的季度数据，新公司的D/E估计在0.41左右，仍低于大部分竞争对手。展望未来，先锋计划利用剩余自由现金流来减少债务。先锋2020年将季度股息提高至每股0.55美元，目前收益率为2%。
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和先锋一样，雪佛龙最大的优势在于财务实力。虽然2020年债务会增加，但其D/E比在各大石油公司中是最低的。
在经历了公司历史上最糟糕的第二季度后，雪佛龙在第三季度恢复了盈利。除了资产负债表，雪佛龙相对于竞争对手的最大优势在于其较低的资本支出。雪佛龙的支出处于10年来的最低点。它计划在2021年仅花费140亿美元。12月初，它宣布2022年至2025年的年度预算为140亿至160亿美元，低于此前预测的190亿至220亿美元。雪佛龙有大约110亿美元的预算来维持目前的产量，因此雪佛龙为增长分配的现金比过去几年少得多。
雪佛龙稳定的资产负债表、低支出和历史最高的自由现金流支持其超过6%的股息收益率。
德州太平洋土地信托。
排在最后的是得克萨斯太平洋土地信托公司。先锋和雪佛龙以更低的市盈率领先于同类产品。然而，第三方物流没有债务，资产负债表上的现金超过3亿美元。
该公司在西德克萨斯拥有近100万英亩土地，位于北美最大的陆上油气田二叠纪盆地。第三方物流最初是一家铁路公司，在19世纪收购了这块土地。当时，德克萨斯州和其他州正在用土地换取铁路，以连接国家并刺激经济发展。现在，第三方物流的土地所有权比以前更有价值，因为其中包含的石油和天然气可以以比以往任何时候都便宜的价格生产。结果，收入激增，由于第三方物流的支出不足，很大一部分收入被转化为FCF。
第三方物流不像先锋或雪佛龙那样支付季度股息。相反，它偶尔会以特别股息的形式分配一些额外的现金。2020年，它支付了每股26美元的特别股息，这标志着股息连续第17年增长。
德州太平洋土地信托不一定位于折扣区。但这是一只独一无二的石油股票，因为它无论在顺境还是逆境都会产生正的自由现金流。尽管当油价下跌时，FCF将下跌，但这是将自己置于上行风险中并降低下行风险的更安全的方法之一。
更安全的选择。
先锋、雪佛龙和第三方物流本身就是不错的选择。但它们作为篮筐更有优势。根据TPL 2020年的分红情况，这三只股票的平均股息率接近4%。这三个篮子都可以让你通过拥有优秀资产负债表和可观股息的公司访问不同的石油和天然气细分市场。它们共同提供了一种投资能源行业的方式，这不仅可以防止下行风险，还可以从石油和天然气价格上涨中受益。
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