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今年以来首次!隔夜利率与7天利率倒挂,一度上行破2.0%

导读 财联社6月21日讯(编辑 李响)近日,前期较为宽松的市场资金情绪陡然紧张,今年以来DR001与DR007出现首次倒挂。6月20日为本月税期走款首日...

财联社6月21日讯(编辑 李响)近日,前期较为宽松的市场资金情绪陡然紧张,今年以来DR001与DR007出现首次倒挂。

6月20日为本月税期走款首日,但央行昨日逆回购规模大幅转降至200亿元,流动性压力瞬时显现。

据华西固收团队统计,民生银行资金情绪指数由53.4%快速上升至61.1%,6月以来首度进入“紧张”状态。反映在资金利率上,隔夜利率今年来首次倒挂7天利率,R001上行4bp至1.95%,R007持稳于1.92%,可跨季的R014上行1bp至2.12%。

图:DR001和DR007今年来首次倒挂

数据来源:Wind,财联社整理

从今日资金面数据来看,央行逆回购净投放转增仅80亿元,早盘资金面紧张情绪延续,DR001一度上破2%,加权平均值随时间推移不断走高。

截至11时,DR001报价1.9744%,加权平均值1.9556%,均价上行6.09bp,较DR007的1.9212%形成明显倒挂,倒挂程度较昨日更进一步,利率传导下,R001上行13.1bp至2.015%,R007震荡上行至2.28%,涨幅高达36.8bp,不过跨季的R014仅小幅上涨2.5bp至2.13%。

华西固收联席首席田乐蒙表示,隔夜利率显著上行至高位,或与资金供给结构变化有关,其中银行融出意愿明显下降。

数据显示,银行体系净融出规模6连降至2.79万亿元,其中大行净融出2.69万亿元,股份制净融出2958亿元,农商行净融出1235亿元,城商行则净融入3128亿元。弹性供给方面,货基净融出规模大增超2000亿元,达到2.23万亿元,创下2020年8月以来新高。田乐蒙认为,当前市场资金面较为紧张,但非银资金仍然较为充足,流动性压力或淤积在资金传导链条中端。

中信固收团队认为,昨日LPR与OMO利率维持不变,市场情绪有所承压,10年期、30年期国债期货一度均再创历史新高,不过当下债市杠杆水平相对平稳,流动性分层较小,短端资金面大幅收紧局面的可能性并不大,后续需关注地方债供给和央行操作情况,若地方债供给提速可能会贡献部分流动性缺口,与此同时央行操作对银行流动性稳定性至关重要。

从本周OMO市场来看,央行共开展3980亿元逆回购及1820亿元MLF操作,同时有80亿元逆回购、2370亿元MLF及700亿元国库现金定存到期,按全口径计算,本周实现净投放2650亿元。

华福固收首席徐亮表示,在4月、5月月末跨月时分别净投放4380亿元、6040亿元,有理由相信6月末央行会继续维护资金面稳定。不过,也不排除央行资金支持力度不大的可能,在这种情况下季末资金面会受到一定扰动,可能带动短端利率上行,但跨月后影响将减小。

来源:财联社

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