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美联储“鸽声嘹亮”响应商品重振 大宗牛市排序:黄金>铜>小金属

导读 财联社7月12日讯(研究员 陈侃迪)周四晚间,美国劳工部公布的数据显示,因汽油价格大幅下跌,美国6月份通胀超预期放缓录得3.0%,大幅回落...

财联社7月12日讯(研究员 陈侃迪)周四晚间,美国劳工部公布的数据显示,因汽油价格大幅下跌,美国6月份通胀超预期放缓录得3.0%,大幅回落至去年6月以来最低水平。

这也将美联储可能在近几个月开启加息的预期进一步推向了高潮。今日早间,美联储古尔斯比表示,6月的通胀报告非常出色,看起来正在2%的通胀路径上;对一次降息或者一系列降息持开放态度,这将取决于数据。

从过往历史来看,无论是美联储开启大幅降息还是加息都将对全球大宗商品引起剧烈影响,尤其是与美元指数直接相关的贵金属。

昨晚消息发出后,外盘黄金,白银集体走高。其中,COMEX黄金期货收涨1.73%,COMEX白银期货收涨2.29%。

公开资料显示,美元与大宗商品价格之间通常存在负相关关系,当美联储降息投放货币时,美元回落引起全球信用扩张,刺激全球总需求扩张,进而导致大宗商品总需求扩张,最后使大宗商品价格上涨。

“如果美联储开始降息,且当前美国经济上不至于步入衰退,可以预见美债利率和美元指数下行将从宏观层面上对大宗商品有一定驱动。”东吴期货宏观分析师陈梦赟向财联社表示,具体品种中黄金预计表现将更为强势。除受益于降息预期外,下半年地缘风险依然存在,美国大选导致不确定性增加,避险需求将助推黄金走强。

截至今日下午收盘,国内期货沪金2410涨0.67%,报568.54元/克,沪铜2408跌1.32%,报78950元/吨,SC原油2408涨0.34%,报623.3元/桶。图片来源:文华财经 财联社整理

美联储官员“鸽声嘹亮”,9月首降概率冲近90%

有业内人士认为,此次美联储降息信心之所以十足,一方面是宏观数据已展现出充分的证据,另一方面美联储官员日前的表态也非常明确。

据CME的美联储利率观察工具显示,美联储在9月的会议上降息的可能性冲高至近90%,高于报告发布前预期的80%。

“美国6月CPI明显降温,环比和同比都低于市场预期。6月环比下降0.1%,创2020年6月以来最低水平,同比增长3%,创2023年7月以来最低水平。”陈梦赟说到,汽油价格下降以及房租价格上行放缓,带动本次CPI超预期下行。

此外,包括旧金山联储主席玛丽·戴利、古尔斯比等官员均在今日早间发表鸽派言论。

玛丽·戴利称,“明显,我们既定的物价稳定和充分就业两大目标面临的风险已经得到更好的平衡,货币政策正在发挥作用。”

她补充道,“根据我们迄今为止收到的信息,包括就业、通胀、GDP增长、经济前景等数据,我认为,有必要进行一些(货币)政策调整。”

银河期货首席宏观分析师王鹏向财联社分析称,“目前,美国经济和通胀均处于缓慢走弱的过程中,其中美元流动性市场、美国劳动力市场、通胀以及制造业等方面均已体现疲态,通胀超预期下降也给降息提供了依据。”

王鹏表示,如6月议息会议纪要中表达的,上半年美国货币政策对通胀起到了限制作用,同时对经济也造成了一定的影响。结合美国经济走势和鲍威尔政治特征,预计9月美联储将开始降息,全年降息幅度不会很大。目前看,决定美联储是否降息的直接因素仍是美国通胀走势,但核心因素是宏观经济和 市场的风险,未来宏观因素和 市场可能的变化均将明显增加美联储降息的动力。

陈梦赟也认为,“数据公布后,降息预期大幅升温。近期其他数据也出现放缓迹象,6月失业率走高、服务业PMI大幅下滑,同时鲍威尔也表示不需要等到通胀降至2%才开始降息,以上均增加了9月降息可能性,预计9月美联储将会开启第一次降息“。

黄金首当受益,下半年牛市或再起

虽然大宗商品中、原油及铜等品种也与美联储降息有关,但以黄金为主的贵金属却是受影响最大的。

此前中信期货贵金属分析师张文就分析指出,上周鲍威尔的“鸽”派措辞释放,国内展示实力使南海问题缓解、巴以冲突重启谈判等显示,总供给与总需求关系再度缓和,此时市场重新交易“软着陆”预期。在美国重新修正非农数据的背景下,贵金属和有色金属价格将重新走强。

王鹏对于贵金属的走势也看好,他表示,“如果美联储及时调整货币政策,保证经济和 市场的稳定,那么大宗商品市场可能从有利于需求的角度接受降息的影响,商品短期铸底后,伴随降息仍可能再度上行。全球定价商品收益更多,贵金属、铜等品种可能较为强势。一旦因货币政策调整失误或市场进入衰退交易, 市场将受一轮冲击,美股危险性较高,除贵金属外,其他商品均可能受影响。”

德邦证券日前在研报中也提到,2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复,有色金属板块或将迎来超额收益,弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土,同时重点看好有色新材料领域。

有色金属上行动力不足,沪铜反映较为平淡

据了解,当前铜矿处于扩张周期当中,但全球铜矿供应却已经出现紧张局面。不过,近期的一系列事件却并未能提振铜价。

此前公开报道显示,国内铜精矿现货加工费自去年四季度开始出现高位回落姿态,主因第一量子旗下巴拿马矿因抗议停止运营,而巴拿马出口的铜精矿及矿砂全部源于该矿。目前中国是其最大需求国,其长达半年以上的停运令国内铜矿供应偏紧。

长江有色网发文表示,受益于昨晚美国通胀数据公布后,美元指数触及一个多月来的低点,显著提升了风险资产如金属商品对于持有非美元投资者的吸引力,同时,美国国债收益率亦滑落至四个月内的最低水平。然而,这种乐观情绪并未能全面提振内外金属市场,多数金属品种价格依旧承压下行,市场反应显得相对平淡。

长江有色网称,主要归因于全球制造业复苏步伐缓慢,基本面支撑力量薄弱,持续压制金属价格。在国内,淡季效应下消费需求萎靡不振,进一步加剧了市场的不确定性。特别值得注意的是,近期铜价在缺乏坚实基本面支撑的情况下,持续在【79000-80100】元/吨的狭窄区间内波动,加之下游观望态度愈发坚定,采购意愿显著下滑,市场成交清淡,去库存进程也呈现反复态势,这些因素共同对铜价构成了负面影响。

来源:财联社

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