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趁机“圈钱”还是为发展计?百利天恒开启另一个IPO

导读 《科创板日报》7月15日讯(记者 郑炳巽) 今年3月,因双抗ADC产品“BL-B01D1”成功出海,而收到BMS(百时美施贵宝)8亿美元首付款的百利...

《科创板日报》7月15日讯(记者 郑炳巽) 今年3月,因双抗ADC产品“BL-B01D1”成功出海,而收到BMS(百时美施贵宝)8亿美元首付款的百利天恒(688506.SH)赚足了眼球,但它显然并不打算埋头默默耕耘自己的“一亩三分地”,而是趁热打铁,进一步将目光从科创板转移到港交所,意欲再谋一个IPO。

近日,靴子落地,百利天恒正式向港交所递交了发行上市的IPO文件。

因为有8亿美元入账,百利天恒摆脱了此前多年亏损的窘状,在今年一季度实现扭亏为盈,取得营收54.62亿元,同比增长4325.45%,归母净利润50.05亿元,同比增长3100.16%。

且相比于其他创新药企业,百利天恒的账上现金流更为充足。截至2024年一季度末,百利天恒账上现金及现金等价物余额为58.12亿元,较2023年同期的7.26亿元增加了700.78%。

事实上,在8亿美元首付款之外,百利天恒还透露,BL-B01D1的潜在交易总额里还包含一笔近期或有付款5亿美元。

《科创板日报》记者以投资人身份致电百利天恒,询问该笔款项的达成条件及预期付款时间,对方表示,“这个与产品的研发进度相关,合同里有相关约定,但目前没有需要披露的信息。等到条件达成以及对方付款之后,我们会做相关的披露。”

▌趁机“圈钱”还是为发展计?

那么,看起来并不缺钱的百利天恒,此刻选择冲刺港交所,究竟是趁机“上市圈钱”,还是为长远发展计?

就此,百利天恒在递交港交所的IPO文件里透露,募集的资金将用于中国内地以外地区的生物药物的研发、建立全球供应链,以及用于内地以外的营运资金和其他一般公司用途。

《科创板日报》记者发现,随着百利天恒多个创新药临床管线的推进,尤其是III期临床管线增多,百利天恒的研发投入进入2023年后明显增长,快速消耗账上现金。

2021-2023年,百利天恒的研发投入分别为2.79亿元、3.75亿元、7.46亿元,占历年的收入比例分别为35.0%、53.4%、133.2%。2024年前4个月,百利天恒的研发投入达3.34亿元,逼近2022年全年的总额。

现金流方面,截至2023年底,百利天恒现金及现金等价物余额为3.92亿元,较2022年底的10.01亿元锐减约6.09亿元。若不是有来自BMS的首付款支撑,百利天恒极有可能在2024年陷入资金不足的困境。截至2024年前4个月,百利天恒现金及现金等价物余额为58.70亿元。

百利天恒还意识到,来自于BMS协议下的合作费用,并不能代表未来持续性的收入,因此在IPO文件里做出风险提醒,在创新药物商业化产生收入之前,若无法维持现有上市产品的销售,公司的经营将受不利影响。

其实,随着时间推移,这一担忧已经变得迫切起来。

从时间上来看,百利天恒的历史可以追溯至1996年,但在2010年转型布局创新药业务之前,百利天恒主要围绕复杂仿制药及中成药领域开展业务。一直以来,非创新药产品销售为百利天恒提供了核心收入,但是,来自这一领域的收入正在逐年下降。

2021-2023年,百利天恒从销售制药产品产生的收入分别为7.95亿元、7.02亿元、5.60亿元,2024年前4个月,这一收入为1.65亿元。在创新药获批上市销售之前,百利天恒还将继续依靠传统业务贡献收入。

显然,创新药并没有在短期内获批上市的可能。

目前,BL-B01D1是百利天恒在研创新药之中开展研究项目最多的一个产品,截至2024年7月3日共开展20多项临床研究,有7个管线进入临床III期试验。

百利天恒预计,将于2026年或之前向中国药监局提交BL-B01D1首个适应症的NDA申请,最早于2028年向FDA提出首个BLA申请。未来3-5年,BL-B01D1将陆续在中国、欧美及其他市场提交更多适应症的监管审批申请。

除了BL-B01D1之外,百利天恒研发进度靠前的创新药产品还有BL-M07D1、SI-B001等。其中,BL-M07D1单药用于HER2阳性乳腺癌的研究处于III期临床,预计于2026年完成,SI-B001联合化疗用于EGFR野生型非小细胞肺癌的研究也在III期临床中,同样预计于2026年完成。

来源:财联社

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